| 한스경제=김창수 기자 | 국내 석유화학 산업 구조 재편이 현실화되고 있다.
롯데케미칼과 HD현대케미칼은 26일 대산 석유화학단지 내 양사가 운영하던 나프타분해시설(NCC) 일부를 통합하는 사업재편 계획을 산업통상부에 공동 제출했다.
과잉설비와 수익성 저하로 고전하던 석유화학업계가 정부 주도 구조조정 흐름 속에서 첫 실행 카드를 꺼낸 것이다.
업계 최초 NCC 단일화 모델이자 연산 110만톤 규모 대규모 설비 감축을 수반하는 이번 조치가 다른 단지에도 파급효과를 미칠지 관심이 모인다.
이번 통합안은 롯데케미칼이 대산 NCC 공장을 물적분할한 후 이를 HD현대케미칼에 흡수합병시키는 방식이다.
HD현대케미칼은 HD현대오일뱅크(60%)와 롯데케미칼(40%)이 지분을 보유한 합작회사(JV)로 기존에도 같은 부지 내에서 연산 85만톤 규모 NCC 설비를 운영해 왔다.
통합 이후 존속법인은 HD현대케미칼이며 비효율 설비는 단계적 중단하고 경쟁력 있는 단일 설비 중심 운영 체제를 갖추게 된다.
롯데케미칼 기존 설비는 연산 110만톤으로 이번 조치로 대산단지 NCC 총 가동능력이 기존 195만톤에서 85만톤으로 축소된다.
이는 정부가 지난 8월 발표한 석유화학 구조개편 로드맵에 따른 첫 사업재편 사례이기도 하다.
당시 정부는 국내 NCC 전체 생산능력(연 1300만톤 규모) 가운데 약 270만~370만톤 수준 감축 필요성을 제기하며 각 단지별 자율 구조조정을 유도해왔다.
업계 내부에선 '눈치 보기'가 팽배했지만 이번 조치로 여수·울산 등 다른 핵심 단지 재편 논의에도 불이 붙을 가능성이 커졌다는 분석이 나온다.
한편 신용평가업계에 따르면 이번 통합은 모회사와 신설법인의 재무지표에도 영향을 미칠 전망이다.
롯데케미칼은 손실이 누적된 NCC 사업부를 분리, 연결 손익에서 해당 손실을 제외할 수 있게 된다.
반면 HD현대케미칼은 설비 통합을 통해 가동률 최적화와 비용 효율화를 꾀하되 여전히 단기적으로는 수익성 구조적 개선 폭이 제한적일 것으로 보인다.
중국을 중심으로 한 공급 과잉 기조가 지속되는 가운데 단일 설비 운영만으로 손익 구조가 빠르게 정상화되기 어렵다는 의미다.
물적분할과 흡수합병 과정에서 발생할 수 있는 법인세 및 손상차손 부담도 주요 변수다.
기존 공장이 오래 전에 준공된 경우 자산 재평가 과정에서 세무지표상 이익이 발생할 수 있으며 이에 따른 법인세 납부로 현금 유출이 불가피할 것으로 보인다.
가동이 중단되는 설비는 불용자산으로 분류, 손상차손이 인식될 가능성도 크다.
이러한 일회성 비용은 통합법인의 당기순손실과 부채비율 상승을 유발하며, 자본 확충 수요를 동반할 수 있다.
이에 따라 기존 모회사의 재무적 지원 여부가 중요한 변수로 부각될 전망이다.
HD현대케미칼이 필요 시 유상증자 등 방식으로 자본을 확충할 경우 지분을 보유한 HD현대오일뱅크와 롯데케미칼이 지원 주체가 될 수밖에 없다.
특히 롯데케미칼 입장에서는 합작법인에 대한 유동성 지원이 우발채무로 인식되면서 신용도 부담 요인이 될 수 있다.
반대로 시의적절한 지원이 이뤄지지 않으면 신설 통합 법인 재무안정성 자체가 흔들릴 수 있다.
JV 특성상 의사결정이 지연될 가능성도 배제할 수 없다.
향후 구조조정이 업계 전반으로 확산될지 여부는 여수·울산 석유화학단지 행보에 달릴 것으로 보인다.
현재 여수는 LG화학·롯데케미칼·GS칼텍스·여천NCC 등, 울산은 에쓰오일·SK에너지·대한유화 등 다수 사업자가 밀집해 있다.
정유·석유화학 통합형 설비가 혼재한 복합구조라 이해관계 조율이 쉽지 않다는 점에서 ‘대산 모델’ 확산은 시간이 걸릴 전망이다.
이런 가운데 2026년부터 에쓰오일 ‘샤힌 프로젝트’가 상업 생산에 돌입하면 내수 공급 과잉 우려가 한층 커질 것이란 점에서 구조 개편 압박은 더욱 거세질 것으로 보인다.
석유화학업계 한 관계자는 “대산 통합 사례는 단순한 설비 조정이 아닌 국내 석화산업이 직면한 저(低)수익성 구조 타개를 위한 ‘생존 실험’의 시작”이라며 “중장기적으로 포트폴리오 전환, 친환경·고부가 제품군 확대, 글로벌 수요망 확보 등이 병행되지 않으면 반쪽짜리 조정에 그칠 것”이라고 내다봤다.
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