S&P "아태 국가 중 한국 성장률 가장 낮아…추가 2회 금리인하 전망"

(왼쪽부터) 권재민 S&P글로벌 신용평가 한국대표, 킴엥 탄 전무, 루이 커쉬 수석 이코노미스트, 버트랑 자블리 전무, 김대현 상무, 박준홍 상무(사진=이데일리 유준하 기자)

[이데일리 유준하 기자] 아시아태평양 지역 국가 중 한국이 가장 낮은 성장률을 나타내리라는 분석이 나왔다. 이들 국가의 환율이 미 달러 대비 강세를 보이는 만큼 해당 지역의 중앙은행들이 금리를 높게 가져갈 이유가 없지만, 한국은 성장에 대한 우려 때문에 올해 추가 두 번의 금리인하에 나설 것이라는 관측도 제기됐다.

루이 커쉬 스탠더드앤푸어스(S&P) 아시아태평양 지역 수석 이코노미스트는 2일 서울시 명동 은행회관에서 열린 국제금융센터 S&P 초청 세미나에서 “미국 관세율이 높을 것으로 전망되는 가운데서도 의약품과 반도체 등에 품목별 관세를 적용하겠단 방침을 내놨는데, 반도체 관세는 특히나 한국에 큰 타격이 될 것”이라며 이처럼 전망했다.

루이 이코노미스트는 또한 한국의 물가 수준이 미국의 절반 수준에도 미치지 못한다는 분석도 내놨다. 그는 “최근 아시아 국가 통화는 극심한 저평가 구간을 지나 미국 달러 약세에 따른 강세 전환을 보이고 있다”며 “그러나 최근 강세에도 불구하고 여전히 저평가됐다고 보는데, 한국의 물가 수준은 미국 대비 50% 미만 수준”이라고 분석했다. 원·달러 환율의 경우 올 초 1400원대에서 최근 1350원대 수준으로 내려온 상태다.

이날 세미나에서는 한국의 늘어나는 가계부채가 통화정책에 제약이 되고 있다는 지적도 나왔다. 김대현 S&P글로벌 신용평가 상무는 비록 한국의 가계부채가 일본처럼 버블 현상으로 이어지진 않겠으나 소비 침체에 따른 경기 둔화를 야기할 것으로 내다봤다.

김 상무는 “한국 가계부채가 터질 것인지 아닌지에 대한 논쟁이 있는데 급격한 신용리스크 증가로 이어지진 않을 것으로 본다”면서 “정부에서도 취약차주 규제 프로그램을 통해 리스크 관리를 하고 있기 때문”이라고 설명했다.

그러나 그는 최근 한국의 가계부채 증가속도가 빨라질 조짐을 보이는 점을 우려 요소로 손꼽았다. 김 상무는 “최근 기준금리 인하와 맞물려 서울 집값이 빠르게 성장하면서 가계부채 증가속도가 빨라질 조짐을 보이고 있다”면서 “한국의 높은 가계부채로 인한 폐해는 이미 나타나고 있는데 가처분 소득 대비 가계부채 비율이 175% 수준으로 상당히 높다”고 했다.

이어 “한국보다 GDP 대비 가계부채 비중이 높은 국가는 캐나다와 네덜란드, 스위스뿐으로 이들은 한국보다 소득수준이 훨씬 높은 국가”라며 “실질 GDP 성장률 대비 민간 소비율도 낮아지고 있는데 이런 현상은 통화정책의 유효성을 제약하는 요소”라고 덧붙였다.

또한 저조한 한국의 지방 주택 수요 역시 구조적으로 해결하기 어렵다고 진단했다. 그는 “서울 대비 지방 부동산 시장은 여전히 침체인데 지방을 중심으로 악성 미분양이 계속 늘어나며 우려가 계속되고 있다”면서 “젊은 세대는 지방을 떠나 수도권으로 계속해서 이동 중인 점은 지방 주택 수요가 구조적으로 해결되기 어려운 대목”이라고 설명했다.