[정치테마주 분석] “이재명·김문수? No!”…진짜 테마주는 정책·산업에 숨어있다

이재명 더불어민주당 대선 후보가 8일 서울 여의도 중소기업중앙회에서 열린 '진짜 대한민국 선거대책위원회' 직능본부 민생정책 협약식에서 발언하고 있다. [연합뉴스]

[직썰 / 최소라 기자] 대선을 앞두고 정치 테마주가 광풍처럼 번지며, 신용융자를 활용한 ‘빚투’가 급증하고 있다. 정치인과의 연고만으로 주가가 출렁이는 종목들이 속출하지만, 대부분은 실적이나 재무건전성과는 무관해 사실상 ‘묻지마 투자’에 가깝다. 실체 없는 테마주보다 공약과 정책 기반의 산업 수혜주에 주목해야 하는 이유다.

정치 테마주의 과열 조짐은 수치로도 확인된다. 금융투자협회에 따르면 7일 기준 코스닥 시장의 신용거래 융자 잔액은 7조3886억원으로, 연초 대비 13.2% 늘었다. 정치 테마주가 몰린 코스닥에서의 투기적 매수세가 신용 확대를 유발한 결과다.

◇연고만으로 급등락…‘이재명주’는 공판 일정 따라 출렁

정치 테마주는 대개 정치인과의 학연, 지연, 혈연 등 간접적 연관성만으로 형성된다. 이재명 더불어민주당 후보와 연관된 형지엘리트의 신용융자 잔액은 1월 말 4억1000만원에서 5월 초 11억7000만원으로 세 배 가까이 늘었다.

해당 종목의 주가는 이 후보의 공판 일정에 따라 민감하게 반응했다. 4월 30일 27% 급등했다가, 대법원의 유죄 취지 파기환송 소식으로 지난 2일엔 9% 넘게 하락했다. 이후 공판 연기 소식에 또다시 관련 종목이 상한가를 기록하는 등, 사실상 도박에 가까운 등락을 보이고 있다.

◇단일화 이슈에도 출렁…김문수·한덕수 관련주 엇갈린 행보

정치적 갈등도 테마주 시장을 흔들었다.

김문수 국민의힘 후보가 단일화에 반발하자, 연고가 엮인 평화홀딩스는 상한가를 기록했다. 김 후보와 같은 성씨·고향이라는 이유로 계열사인 평화산업, 대영포장도 동반 상승했다.

반면 단일화 대상인 한덕수 후보 관련 종목인 시공테크, 아이스크림에듀는 두 자릿수 하락률을 기록했다.

◇절반이 부실…금감원 “불공정거래 엄정 대응”

금융감독원은 과열된 정치 테마주에 대해 특별점검에 나섰지만, 시장의 투기적 분위기를 잠재우기엔 역부족이다. 금감원 분석에 따르면 정치 테마주의 평균 자산총액은 코스피·코스닥 평균의 절반에도 미치지 못하며, 절반 이상이 영업이익으로 이자도 감당하지 못하는 ‘좀비기업’이다. 평균 영업이익률은 1% 수준에 불과하다.

정치 테마주 지수의 일별 등락률은 지난해 12월 이후 시장 평균의 세 배에 달할 정도로 높은 변동성을 보이고 있다. 금감원 관계자는 “풍문 유포, 이상 거래 등 불공정 혐의가 포착될 경우 엄정 조치하겠다”고 밝혔다.

국민의힘 김문수 대선 후보가 8일 서울 영등포구 여의도 당사 대선 후보 사무실을 둘러보고 있다. [연합뉴스]

◇수혜주는 따로 있다…‘정책 기반’ AI·신재생 등 주목

전문가들은 정치인 개인과의 연고에 집중된 테마주보다, 후보들이 내세운 정책과 산업 방향에 주목한다.

대신증권 이경민 연구원은 “진보정당 집권 시엔 R&D와 인프라 확대, 보수정당 집권 시엔 규제 완화를 통한 중소형 성장주가 수혜를 입을 것”이라고 말했다.

실제 더불어민주당은 신재생에너지, ESG, 콘텐츠 산업을, 국민의힘은 원자력, 우주항공, AI, 자율주행 등을 주요 공약으로 내세우고 있다.

특히 여야 모두 ‘AI 강국 도약’을 공약하며 관련 산업 육성을 강조했다. 이재명 후보는 ‘모두의 AI’ 프로젝트 추진과 100조원 규모의 AI 투자 계획을, 김문수 후보는 AI 유니콘 기업 육성을 위한 대규모 펀드 조성을 약속했다.

◇전문가 “묻지마 투자 경계…기초 체력 따져야”

정치 테마주는 실적과 무관한 주가 급등락, 과도한 신용거래, 낮은 재무 건전성 등 다층적 리스크를 안고 있다. 투자자들은 인물이나 루머 중심의 추종이 아닌, 산업 구조와 정책 변화 흐름을 고려한 선별적 접근이 필요하다.

시장에서는 단기 이벤트에 매몰된 ‘묻지마 투자’보다는 기업의 자산 규모, 이익률, 성장성 등 기초 체력을 바탕으로 정책 수혜 가능성이 높은 종목을 가려내는 전략이 중요해지고 있다.