[기업분석보고서] 40. 카카오스타일

서정훈 카카오스타일 대표(사진 카카오스타일)

[CEONEWS=전영선 기자] 카카오스타일은 국내 대표 패션 플랫폼 ‘지그재그’를 중심으로 여성 패션 시장에서 독보적인 입지를 구축한 가운데, 인공지능 기반 추천 알고리즘 고도화와 커머스 데이터 활용을 통해 차세대 유통 혁신 기업으로 거듭나고 있다. 모회사 카카오의 플랫폼 시너지와 AI 역량을 결합해 패션을 넘어 뷰티, 라이프스타일까지 포트폴리오를 확장하며 수익구조 다각화에 속도를 내고 있다.

1.기업개요

카카오스타일은 2011년 설립된 스타트업 ‘크로키닷컴’에서 출발해, 여성 쇼핑몰 모음 앱 ‘지그재그’로 폭발적인 인기를 끌며 국내 패션 플랫폼 시장을 재편한 기업이다. 2021년 카카오 공동체에 합류하며 현재는 카카오의 커머스 계열사로 운영 중이다. 주력 앱 ‘지그재그’는 1,000개 이상의 온라인 쇼핑몰을 연동하고 있으며, 월간 사용자 수(MAU)는 400만 명을 상회한다. 최근에는 AI 기반 개인화 추천, 뷰티 콘텐츠 커머스, 글로벌 진출 등을 통해 제2의 성장 모멘텀을 준비하고 있다.

2.산업분석

국내 온라인 패션 커머스 시장은 2024년 기준 약 23조 원 규모로, 연평균 68%대의 꾸준한 성장세를 보이고 있다. 특히 1030대 여성 고객층을 중심으로 한 모바일 쇼핑 선호도가 높아지면서, 스타일 추천 알고리즘과 브랜드 큐레이션 역량이 플랫폼 경쟁력의 핵심 요소로 부상하고 있다. 또한 소비자의 취향 데이터 축적을 기반으로 한 AI 커머스 전환이 가속화되며, IT 기반 플랫폼 기업의 시장 점유율이 빠르게 상승 중이다.

3.재무분석

카카오스타일의 2024년 추정 매출은 약 1,750억 원으로, 전년 대비 18.3% 성장한 것으로 분석된다. ‘지그재그’의 GMV(총 거래액)는 약 3조 원에 달하며, 광고·중개수수료 기반의 수익모델이 안정적으로 정착되고 있다. 수익성 측면에서는 마케팅 비용과 기술개발 인건비 부담이 있으나, 데이터 기반 커머스 효율성과 프리미엄 브랜드 입점 확대를 통해 EBITDA 기준 흑자 전환이 예상되고 있다.

4.투자논리

카카오스타일의 주요 투자 포인트는 다음과 같다.

▲ 국내 1위 여성 패션 플랫폼 = 400만 MAU 기반의 충성 고객 확보
▲ AI 개인화 추천 기술 강화 = 사용자 경험 최적화로 전환율 극대화
▲ 카카오 플랫폼 연계 = 카카오톡·카카오페이 등과의 시너지 효과
▲ 데이터 커머스 확장 = 패션·뷰티·라이프 전방위 콘텐츠 기반 매출 다변화
▲ 글로벌 진출 준비 = 동남아·일본 시장 진입 시나리오 가시화

5.가치평가

카카오스타일은 비상장사지만, 주요 커머스 플랫폼과 비교 시 GMV 및 MAU 기준 EV/GMV 1.5~2.0배 수준에서 기업가치를 추산할 수 있다. 동종업계인 무신사, 브랜디, 에이블리와 비교해 브랜드 큐레이션 및 기술경쟁력이 우위에 있으며, 향후 카카오 커머스 계열의 상장 전략에 따라 전략적 재평가가 가능할 전망이다.

6.SWOT 분석

▲ 강점 = 지그재그 플랫폼의 트래픽 우위, AI 추천 기술력, 카카오 플랫폼 시너지
▲ 약점 = 고정비 부담으로 인한 수익성 제약, 중소 패션 파트너사 의존도
▲ 기회 = 데이터 커머스 고도화, 글로벌 확장, 카카오 내 커머스 통합 가능성
▲ 위협 = 경쟁사(무신사, 에이블리 등)의 공격적 투자와 시장 중복, 콘텐츠 비용 증가

7.최근동향

카카오스타일은 최근 지그재그 앱 내 라이브커머스 기능을 강화하고, AI 스타일링 챗봇 ‘지그봇’을 출시하며 고객 맞춤형 쇼핑 경험을 고도화하고 있다. 또한 뷰티 콘텐츠 및 쇼핑 기능을 통합한 신규 카테고리도 실험 중이며, 중소 패션 브랜드의 해외 진출 지원을 위한 글로벌 전용관도 준비 중이다.

8.미래전망 및 예측

카카오스타일은 AI 추천 알고리즘을 기반으로 패션 플랫폼을 넘어 ‘라이프스타일 커머스 허브’로 진화하고 있다. 카카오 공동체 내 커머스 기능 통합 가능성과 글로벌 시장 진출 시너지를 고려하면, 향후 3년간 연평균 15~20%대의 성장이 유력하다. 중장기적으로는 카카오 커머스 자회사 간 구조조정을 통한 IPO 가능성도 점쳐진다.

9.투자위험분석

▲ 시장위험 = 패션 커머스 경쟁 심화 및 고객 이탈 가능성
▲ 운영위험 = 기술 고도화에 따른 인력 및 개발비 부담
▲ 재무위험 = 마케팅 투자 과다 시 단기 수익성 저하 우려
▲ 규제위험 = 플랫폼 중개 관련 공정거래 규제 강화 가능성

10.전략적 권장사항

▲ 투자등급 = 성장형 플랫폼 유망주 (기술력 기반 중장기 성장 기대)
▲ 목표가치 = 국내외 커머스 플랫폼 평균 대비 밸류에이션 재평가 여지
▲ 권고전략 = 카카오 플랫폼 통합 및 글로벌 전략 감안한 전략적 중장기 투자 검토

11.결론

카카오스타일은 국내 여성 패션 플랫폼 시장에서 독보적 입지를 구축한 이후, AI 기술과 데이터 기반 커머스로 비즈니스 모델을 고도화하고 있다. 카카오 공동체와의 유기적 시너지, 글로벌 확장 가능성, ESG 기반 경영 도입까지 더해지며, 중장기적으로 국내 패션 커머스 산업 내 가장 주목받는 유망 기업 중 하나로 자리매김할 전망이다.