연방준비제도(Fed)가 전날 열린 연방공개시장위원회(FOMC)에서 매파적인 행보를 드러내면서 강(强)달러 현상이 더욱 심화하고 있다. 단기적으로 원·달러 환율이 1500원까지 오를 수 있다는 우려 섞인 전망도 나오고 있다.
19일 서울외환시장에서 이날 환율은 1453원으로 출발했다. 환율이 장중 1450원을 기록한 건 1488원으로 장을 시작했던 2009년 3월 16일 이후 15년 9개월 만이다. 이는 연준의 매파적 발언으로 투자심리가 크게 위축됐고, 이에 안전자산인 달러화에 수요가 몰린 것이 이유다.
연준은 18일(현지시간) 열린 FOMC 정례회의에서 금리를 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하한 4.25~4.5%로 결정했다. 이는 시장 전망치에 부합하는 결과다. 하지만 내년 금리 인하를 두고 속도 조절에 나설 것임을 밝히면서 시장에 충격을 줬다.
연준은 2025년 금리 전망을 기존 3.4%(4번 인하)에서 3.9%(2번 인하)로, 2026년도에도 2.9%에서 3.4%로 상향 조정했다. 또한 올해 국내총생산(GDP) 성장률을 지난 9월 발표된 2.0%보다 상향된 2.5%로 제시했고, 내년 또한 0.1%포인트 상향된 2.1%로 발표했다. 2025년 핵심 미국 개인소비지출 물가지수(PCE)는 0.3%포인트 높인 2.5%를 제시했다. 서상영 미래에셋증권 연구원은 "결국 경제는 양호하나 물가에 대한 불안을 반영한 것"이라고 분석했다.
전문가들은 환율 상승은 당분간 계속될 것으로 보고 있다. 특히 단기적으로 1500원선까지 닿을 수 있다는 전망도 내놓은 상황이다.
민경원 우리은행 이코노미스트는 "단기적으로 환율 상단을 1500원으로 상향 조정한다"고 말했다. 그는 "내년 통화정책 불확실성 심화에 안전자산인 달러로의 자금 유입이 지속될 것으로 보이며 위험자산 선호 분위기 위축은 불가피하다"면서 "국내 증시에서의 외국인 순매도세가 커스터디(수탁) 매수세를 자극하면서 환율 상승을 뒷받침하기 때문"이라고 설명했다,
앞서 지난 11월 노무라증권은 보고서를 통해 원·달러 환율이 내년 5월경 1500원대까지 오를 것으로 내다보기도 했다. 노무라는 원화 약세 이유로 △2025년 초 트럼프 정부 출범 이후 대외환경 변화 △한국은행의 낮은 원화 방어 여력 △1400원 돌파 이후 정책 당국이 이를 정상적으로 본다는 관점 변화 △국민연금(NPS)의 해외 투자 헤지 유인 감소 △한국의 약화된 거시경제 △정치적 불확실성 증가 등을 들었다.
이정훈 유진투자증권 연구원은 "트럼프 취임 이후 연준의 정책 스탠스는 지금보다도 더 신중해질 것으로 보인다"면서 "결국 경기 하방 압력에 대응해 당분간 금리를 계속 내릴 수밖에 없는 다른 국가들과의 정책 격차는 더 벌어지면서 달러 강세가 유지될 가능성이 높다"고 말했다. 이어 그는 "원화도 최근 정치적 불안으로 너무 약해진 경향은 있지만, 약세 압력이 크게 완화되기는 쉽지 않을 전망"이라고 말해 당분간 고환율 분위기는 이어질 것으로 내다봤다.
반대로 달러화의 강세는 한풀 꺾일 수 있다는 의견도 나온다. 미국의 노동시장 둔화와 물가 하락 기조가 유지될 경우 연준의 매파적인 움직임도 다소 약해질 수 있다는 판단에서다.
김유미 키움증권 연구원은 "단기적으로 연준의 통화정책 방향을 둘러싼 불확실성에 단기적으로 주요 가격변수의 방향성은 명확하지 않을 수 있다"면서도 "하지만, 노동시장의 둔화 흐름과 주거비를 중심으로 한 근원 물가의 하향 흐름이 유효하다면 내년 상반기까지 미 달러화는 추가적인 상승보다 점진적인 하락에 무게를 둘 필요가 있다"고 말했다.
이어 그는 "미 달러화의 강세가 주춤해지고, 국내 정치 불확실성도 추가적으로 확대되지 않는다면 시장이 우려하는 1500원 상향 돌파 가능성은 낮다"면서 "연준의 기준금리 인하 기조가 유효하다면 연말까지 1400원 초중반에서 등락을 보이고, 내년 상반기에는 1300원대로 다시 낮아질 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
양성모 기자 / 경제를 읽는 맑은 창 - 비즈니스플러스
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