NHN의 2023년 실적이 회복세를 보일 것이란 증권가 전망이 나왔습니다. NH투자증권은 1월 26일 NHN에 대해 마케팅 비용의 비중이 줄면서 올해 영업이익이 2021년 수준으로 회복할 것이라면서 투자의견도 ‘보유’에서 ‘매수’로 상향하고, 목표주가도 기존 2만 6,000원에서 3만 6,000원으로 높였습니다.
사진: NHN CI
POINT 1. 웹보드 게임 성장세·커머스 사업 턴어라운드 기대
NHN이 올해 영업이익을 지난 2021년 수준으로 회복할 것이란 전망인데요. 안재민 NH투자증권 연구원은 “캐시카우인 웹보드 게임의 성장 이어지고 있고, 코로나19 기간 동안 부진했던 중국 커머스 사업의 회복 역시 기대되는 국면”이라면서 “한게임은 점유율 확대와 규제 완화 효과로 매출과 영업이익 성장에 기여하고, 여행박사와 티켓링크는 매출 비중이 크지 않지만, 엔데믹 국면에서 다시 빠르게 성장하는 모습 보일 것"이라고 설명했습니다.
POINT 2. 마케팅 비용 비중 감소로 수익성 개선 전망
지난 2년간 크게 늘어났던 마케팅 비용도 안정화 구간에 진입 중이라는 분석인데요. 안재민 NH투자증권 연구원은 “마케팅 비용은 안정화 구간에 진입해 2023년부터는 수익성 개선에 기여할 것”이라면서 “지난 4분기 마케팅 비용은 341억 원으로 전분기와 유사하겠지만, 매출액 대비 비중은 5.9%로 전분기 6.5%에 비해 낮아질 것”이라고 설명했습니다.
POINT 3. “NHN클라우드에 대한 외부 투자 유치도 기대 요인”
안재민 NH투자증권 연구원은 “최근 금융 시장 상황으로 인해 지연되고 있기는 하나 NHN클라우드에 대한 외부 투자 유치도 기대 요인”이라면서 “NHN한국사이버결제, NHN벅스 등 자회사 가치가 저평가돼 주가순자산비율(PBR)이 0.5배에 불과하다는 점도 매력적”이라고 평가했습니다.
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