경상흑자 쌓여도 환율 안 떨어진다…달라진 외환시장 공식
반도체 호황으로 경상수지가 사상 최대 수준의 흑자를 이어가고 있지만 원·달러 환율은 좀처럼 내려오지 않고 있다.
통상적으로 수출이 늘어나 경상수지 흑자가 확대되면 외환시장에 달러 공급이 증가하면서 원화 가치가 오르는 선순환 구조가 형성된다.
과거에는 경상수지 흑자의 상당 부분이 외환보유액 증가로 이어졌지만 글로벌 금융위기 이후에는 직접투자와 해외 증권투자 등이 늘어나면서 민간이 벌어들인 달러가 국내에 머물지 않고 해외로 다시 유출되는 구조가 자리 잡았다는 얘기다.
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