불황형 M&A가 바꾼 룰… K-제조, 가격 아닌 ‘조건 설계’로 승부 난다
단순한 자산 매각이 아니라, 생산량 조정과 비용 구조 개편이 결합돼야만 기업가치가 실질적으로 개선된다.
철강 본업의 원가 혁신에도 불구하고, 이차전지 소재 부문의 초기 가동 비용과 인프라 부문 일회성 손실이 실적을 끌어내린 결과다.
결국 거래 구조는 단순한 가격 협상이 아니라, CAPEX 분담과 성과연동 수익 배분을 결합하는 방식으로 설계될 수밖에 없다.
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