"외환보유액에 달러·금 많으면 美 금리 인상 환율 충격 적어"
달러화 표시 외환보유액의 국내총생산(GDP) 대비 비중이 전체 분석 대상국 평균보다 20.4%포인트(p) 높으면 통화가치 절하 폭은 최대 0.1%p 축소됐다.
논문은 각국 중앙은행이 보유한 달러 및 금 등 준비자산이 미국의 통화 긴축 충격으로 인한 자국 통화 가치 절하 압력을 얼마나 완화하는지를 실증 분석했다.
이를 각국의 외환·금 보유고 및 달러 노출도, 미국과 통화스와프 및 환매조건부채권(Repo·각국 중앙은행이 보유한 미 국채를 맡기면 달러화를 공급하는 거래) 라인 보유 여부 등과 결합해 각 요인이 환율 충격을 완화한 정도를 분석했다.
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