[高환율④] 원·달러 환율 왜 1500원까지 올랐나… 376원 상승분, 3분의 2는 단기 충격
국민연금과 금융기관, 가계, 기업의 해외 자산 매입에서 비롯된 구조적 자본유출은 33%였다.
달러 강세와 한미 금리 차, 지정학적 위험, 수급 불안이 완화되면 환율 상승분의 약 3분의 2는 줄어들 수 있다.
국제수지 항등식으로 경상수지 흑자와 순자본유출의 관계를 확인하고, 포트폴리오 균형이론을 적용해 연기금과 가계, 기업의 해외 자산 비중 확대가 환율의 장기 수준을 어떻게 끌어올리는지 살폈다.
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