[DCM] SK지오·KCC글라스, 3년 새 걷힌 '등급 착시'…실질 조달금리 수직 상승
기업 고유의 실질 조달부담 변화를 확인하기 위해 해당 기간 국고채 금리 변동분과 신용등급별 평균 크레딧 스프레드 변동분을 제거했다.
분석 결과 신용등급 변동 없이 조달부담이 커진 기업, 등급이 올랐음에도 조달조건이 나빠진 기업이 있는가 하면, 반대로 등급 상향에 앞서 시장 수요가 몰리며 조달비용이 눈에 띄게 개선된 사례도 있었다.
당시 BBB+ 3년물 등급 평균 민평은 6.567%였으나, 이 회사의 발행금리는 4.571%로 등급 평균보다 199.6bp나 낮았다.
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