금융지주, 최대실적 경신에도 주주환원 구조개편 불가피

가계대출 총량 관리와 저출생·고령화에 따른 내수 수요 기반 약화, 생산적 금융 확대에 따른 연체율 상승 우려 등 중장기 수익성 악화 요인이 누적되는 가운데 고환율 지속까지 겹치며 금융지주들의 리스크 관리 부담 또한 심화되고 있다.

생산적 금융의 기반이 되는 기업대출과 벤처캐피털 등 모험자본은 신용 위험 때문에 위험가중치가 높게 평가되는 자산군으로, RWA 확대가 CET1 비율 하락으로 이어지는 구조적 압박이 불가피하다.

CET1은 금융지주의 주주환원 여력을 가늠하는 핵심 지표로, 환율이 오르면 은행이 보유한 외화대출·해외채권·해외법인 투자 등 외화표시 자산의 원화 환산액이 커지면서 외화 위험가중자산(RWA)이 커지면서 CET1 비율이 하락하는 구조다.