“어닝 서프라이즈는 착시?”···정유사 2·3분기 ‘변동성 관리’ 관건

최근 중동 사태로 유가가 급등하며 정유 4사(SK에너지·GS칼텍스·에쓰오일·HD현대오일뱅크)의 1분기 ‘어닝 서프라이즈’가 예상된다.

업계 전문가는 “유가 변동성이 커질수록 재고 평가손익이 크게 출렁이며 실적 예측이 어려워지고 상승기에는 원유 도입 비용 증가로 현금흐름이 악화되는 반면 하락기에는 재고 손실이 확대되는 등 경영 불확실성이 커진다”면서 “이와 함께 정제마진도 불안정해지면서 가동률 조정 등 비효율적 운영이 불가피해져 수익성과 재무 안정성에 부담으로 작용한다”고 말했다.

일부 물량의 가격을 사전에 고정하거나 변동에 따른 손실을 상쇄하는 방식으로 원유와 석유제품 가격 리스크를 관리하는 전략이다.