[워치독] 앞으론 ‘주주환원’ 뒤로는 ‘지분 매도’…남양유업의 두 얼굴

여기에 유동재고자산은 1568억 원에서 1632억 원으로 증가했으며 내부 현금흐름은 268억 원 수준으로 제한적이다.

영업활동현금흐름은 268억 원으로 전년(347억 원) 대비 약 22% 감소하며 현금 창출력이 둔화된 가운데, 투자와 재무활동에서 현금이 대규모로 유출됐다.

남양유업은 전 경영진의 횡령·배임 관련 변제 공탁금을 재원으로 특별배당을 포함한 주주환원을 단행하며 ‘과거와의 정리’를 시도했으나, 일회성 성격의 재원과 자산재평가에 기반한 자본 증가는 본질적인 영업 경쟁력 회복과는 거리가 있다는 지적이 나온다.