[거버넌스 리빌딩②] 웃지 못한 보험사…자사주 소각 ‘빛과 그림자’

본보는 3차 상법개정안의 핵심인 자사주 소각 의무화의 의미와, 이 변화가 기업 지배구조와 자본시장에 미칠 영향을 짚어본다.

시장은 ‘유통주식 감소에 따른 주당가치(EPS) 제고와 저평가 해소’라는 낙관론을 선반영하며 환호했지만, 정작 보험사 내부에서는 자사주 소각이 단순한 ‘밸류업 카드’를 넘어 건전성 관리의 임계치를 시험하는 ‘양날의 검’이 될 수 있다는 우려가 깊다.

세종대 경영학과 황용식 교수는 “자사주 소각은 주주환원 측면에서 의미가 있지만, 보험사는 건전성 규제와 자본 여력까지 동시에 고려해야 하는 업권”이라며 “단순히 환원 정책 경쟁으로 접근하기보다는 자본 정책과 사업 전략을 함께 고려한 균형 잡힌 판단이 필요하다”고 말했다.