“대산 석유화학 구조재편 첫 성과…롯데케미칼, 저평가 완화 가능성”

(표=메리츠증권) 노우호 메리츠증권 연구원은 27일 보고서에서 “대산 석유화학 산단에 롯데케미칼과 HD현대케미칼의 구조재편 시도는 현재 정부의 석유화학 구조조정 정책 첫 번째 성과물”이라며 “단번에 공급과잉 해소는 불가하지만, 시도 자체를 긍정적으로 해석할 필요가 있다”고 말했다.

합병 이후 HD현대케미칼의 지분 구조는 기존 ‘HD현대오일뱅크 60%·롯데케미칼 40%’에서 양사가 각각 50%로 바뀐다.

노 연구원은 “구조재편에 따른 연결 손익 개선, 투입원가 안정화, 업종 전반의 공급 축소 흐름 등을 고려하면 적정 멀티플 상향 여지가 충분하다”며 “밸류에이션 정상화가 가능한 환경으로 이동 중”이라고 분석했다.