[박수남의 IR리포트 15] 카카오 주가, 창업자 리스크 뒤에 가려진 ‘시스템 붕괴'

검찰이 징역 15년을 구형한 이 사건은 단순한 개인의 일탈을 넘어, 카카오가 앓고 있는 시스템적 위기의 정점을 드러내는 극적인 상징이다.

카카오의 ‘원죄’로 불리는 쪼개기 상장부터, 이것이 어떻게 전략적·기술적 파편화로 이어졌는지, AI 군비 경쟁에서 치명적인 격차를 만든 이유는 무엇인지, 그리고 이 모든 문제의 뿌리에 있는 지배구조의 딜레마는 무엇인지에 대한 심층적 모색이 필요한 시점이다.

카카오톡이라는 압도적인 플랫폼 위에 다양한 서비스를 얹는 카카오의 전략은 ‘슈퍼앱(Super App)’ 모델을 지향하는 것처럼 보였다.