대신증권은 SNT모티브에 대해 2분기 양호한 실적을 기록할 것으로 전망하고, 투자의견 매수를, 목표주가는 기존 대비 12% 상향한 3만7000원을 제시한다고 1일 밝혔다.
김귀연 대신증권 연구원은 "부품업종 내 관세 부담이 낮고 성장 재개 이후 사업부 믹스개선이 기대된다"며 "방산 신규 수주 가능성 및 로봇 모멘텀을 감안할 경우 업종 내 매력도는 지속적으로 부각될 것"이라고 말했다.
SNT모티브의 올해 2분기 예상 매출은 2486억원, 영업이익은 275억원으로 각각 전년 대비 4%, 9% 증가할 것으로 보인다. 영업익은 시장 전망치(260억원)를 소폭 상회하는 수준이다.
이번 실적 개선은 오일펌프, HEV엔진 등 주요 부품 부문과 방산 부문의 안정적인 외형 성장에 따른 사업 믹스 효과 덕분으로 분석된다. 영업이익률(OPM)도 11% 수준으로 견조한 수익성이 유지될 것으로 기대된다.
주목되는 점은 미국 관세 관련 리스크가 제한적이라는 점이다.
김 연구원은 "SNT모티브의 대미 직접 관세 노출도는 연간 약 30억원 수준에 그쳐 영향이 크지 않다"며 "한국GM의 생산 축소와 라인 전환 우려도 북미 지역 내 리툴링 전략이 전개되고 있어 단기 영향은 제한적일 것"이라고 설명했다.
이어 "라인 이전이 현실화되더라도 기존 레퍼런스를 바탕으로 공급이 지속될 가능성도 있다"며 "안정적인 이익체력과 1분기 순현금 4900억원의 재무적 안전성을 바탕으로 성장여력이 높다"고 덧붙였다.
양성모 기자 / 경제를 읽는 맑은 창 - 비즈니스플러스
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