SM엔터테인먼트(에스엠)의 2대 주주였던 하이브가 보유 지분 전량을 중국 텐센트뮤직엔터테인먼트(이하 텐센트)에 매각하기로 하면서 에스엠의 지배구조와 사업 방향에 대한 관심이 집중되고 있다. 이번 거래를 통해 텐센트는 카카오, 카카오엔터에 이은 에스엠의 3대 주주로 올라섰으며, 이를 계기로 에스엠의 중국 진출 본격화에 대한 기대감도 커지고 있다.
지난 27일 하이브는 공시를 통해 보유 중이던 에스엠 주식 221만2237주(지분율 9.38%)를 주당 11만 원, 총 2430억 원 규모에 텐센트에 매각하기로 했다고 밝혔다. 이번 매각으로 텐센트는 카카오, 카카오엔터에 이은 에스엠의 3대 주주로 올라서게 된다.
하이브는 2023년 2월, SM의 경영권 인수를 목적으로 이수만 전 총괄 프로듀서의 지분 14.8%를 총 4228억 원, 주당 12만 원에 인수한 바 있다. 이후 하이브는 전략적 재조정을 거쳐 이번에 보유 지분 9.38%에 해당하는 221만2237주를 주당 11만 원에 텐센트에 매각하기로 결정했다. 총 거래 규모는 약 2430억 원에 달한다.
하나증권 이기훈 연구원은 “텐센트가 카카오뿐만 아니라 에스엠에도 투자를 진행한 만큼 향후 중국향 사업 기회에서 다양한 시너지를 기대할 수 있을 것”이라며 “하이브의 공개 매수가인 12만원보다 높은 가격에서 오버행(잠재적 매도 물량) 우려가 발생할 수밖에 없었던 점을 감안할 때 이를 해결한 것만으로도 상당히 긍정적”이라고 평가했다. 이어 그는 “텐센트가 카카오뿐만 아니라 에스엠에도 투자를 진행한 만큼 향후 중국향 사업 기회에서 다양한 시너지를 기대할 수 있을 것”이라면서 목표가를 기존 15만원에서 17만원으로 올려 잡았다.
최민하 삼성증권 연구원은 “최근 한한령 완화 가능성에 대한 기대감이 높아지는 가운데 중국 시장이 열리게 될 경우 에스엠이 직접적인 수혜를 더 크게 누릴 수 있을 것”이라고 밝혔다.
지인해 신한투자증권 연구원 역시 “당장 중국 공연이 풀리지 않더라도 중국 내 K팝 아티스트의 다양한 활동이 더욱 빈번해질 것”이라며 현재 전무한 중국 매출액이 점차 회복될 것으로 내다봤다.
증권가에서도 이번 매각이 단순한 지분 이동을 넘어 에스엠의 중국 사업 확대 가능성과 구조 안정화 측면에서 의미가 크다고 본다. 특히 자회사인 디어유의 중국 진출이 예고된 상황에서, 텐센트라는 현지 거대 플랫폼 기업이 전략적 투자자로 참여하게 된 점은 시너지 측면에서 긍정적으로 평가된다. 동시에 시장 일각에서 제기되던 오버행 이슈 역시 일정 부분 해소됐다는 점도 투자 심리에 긍정적으로 작용하고 있다.
이번 거래를 통해 하이브는 에스엠 경영권 경쟁에서 사실상 손을 떼게 됐고, 텐센트는 카카오에 이어 에스엠 주요 주주로 이름을 올리게 됐다. 업계에서는 이를 계기로 에스엠의 지배구조가 단순화되고, 향후 중국 내 콘텐츠 유통, 플랫폼 협업 등 실질적인 협력 사업이 가시화될 가능성에 주목하고 있다. SM과 텐센트의 관계가 단순한 재무적 투자를 넘는 전략적 파트너십으로 진화할지 여부가 향후 주가와 사업 방향을 결정짓는 핵심 변수로 떠오르고 있다.
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